配资论坛交流 创金合信泰享39个月季报解读：份额净值增长率0.62%，金融债券占比134.86%

2025年第一季度配资论坛交流，创金合信泰享39个月定期开放债券型发起式证券投资基金展现出一系列值得关注的财务指标与投资运作情况。以下将对该基金季度报告进行详细解读。

主要财务指标：本期利润4995.47万元

指标情况

解读分析

本季度该基金本期已实现收益与本期利润均为4995.47万元，显示出基金在该季度实现了一定盈利。加权平均基金份额本期利润为0.0065元，期末基金资产净值达80.35亿元，期末基金份额净值为1.0397元。不过需注意，上述业绩指标未包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平会低于所列数字。

基金净值表现：份额净值增长率低于业绩比较基准

净值增长率与业绩比较基准对比

解读分析

从数据可见，过去三个月基金份额净值增长率为0.62%，而同期业绩比较基准收益率为1.06%，差值为 -0.44%，即基金在过去三个月的表现落后于业绩比较基准。从更长时间段看，过去六个月、一年、三年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示该基金在各阶段要跑赢业绩比较基准存在一定难度。不过，净值增长率标准差和业绩比较基准收益率标准差都较小且稳定，说明基金净值波动相对平稳。

投资策略与运作：优化回购期限结构应对资金面

2025年第一季度，银行间资金利率大部分时间偏紧，中短债收益率明显上行，收益率曲线走平。由于该产品为摊余成本法产品，前期已基本完成仓位配置，本报告期内主要根据资金面情况，优化回购期限结构，尽量降低组合回购成本。这表明基金管理人面对复杂的市场环境，采取了较为灵活的应对策略，通过优化内部结构来应对资金面紧张带来的成本压力。

基金业绩表现：份额净值增长率0.62%

截至报告期末，创金合信泰享39个月基金份额净值为1.0397元，本报告期内，份额净值增长率为0.62%，同期业绩比较基准收益率为1.06%。基金在本季度虽实现了一定的净值增长，但仍未达到业绩比较基准，需要关注后续基金管理人能否调整策略以提升业绩表现。

基金资产组合：金融债券占比99.95%

资产组合情况

解读分析

报告期末，基金资产组合中债券投资占据绝对主导地位，金额高达108.37亿元，占基金总资产的99.95%，而银行存款和结算备付金合计仅占0.05%。这表明该基金投资高度集中于债券领域，以追求稳健收益，但同时也面临债券市场波动带来的风险，若债券市场出现不利变动，基金资产净值可能受到较大影响。

股票投资组合：本季度未持有股票

本基金本报告期末未持有境内股票及港股通投资股票，这与基金合同规定的投资范围相符，基金专注于固定收益类工具投资，以实现稳健增值的目标，避免了股票市场的高波动风险。

债券投资组合：金融债券为主

债券品种投资情况

解读分析

债券投资组合中，金融债券公允价值为108.37亿元，占基金资产净值比例达134.86%，其中政策性金融债占比105.54%。这进一步体现了基金投资的稳健性，政策性金融债通常信用风险较低。但过高的占比也意味着基金对金融债券市场依赖度高，金融债券市场的利率波动、信用风险等因素将对基金收益产生重大影响。

开放式基金份额变动：份额总额无变化

本季度基金份额总额未发生变化，反映出投资者在该季度对该基金的申购赎回操作较为平稳，市场对该基金的供需关系保持稳定。然而，需关注后续市场环境变化对投资者行为的影响，若市场出现大幅波动，基金份额可能会发生变化。

风险提示

业绩表现风险：基金份额净值增长率在各阶段均低于业绩比较基准收益率，投资者可能无法获得预期的收益水平，需关注基金管理人后续能否改善业绩。债券市场风险：基金资产高度集中于债券投资，尤其是金融债券，债券市场的利率波动、信用风险等可能对基金资产净值产生较大影响。如2025年第一季度中短债收益率上行，虽基金通过优化回购期限结构应对，但未来仍面临此类风险。单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额达到或超过20%的情形，可能面临大额申购、赎回风险，包括降低基金净值涨幅、基金净值波动、基金合同终止清算等风险。

投资者在考虑投资该基金时，应充分了解上述风险，并结合自身风险承受能力做出决策。

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